年内通胀无压力 PPI或呈持续走缓之势
来源: 联信基金 关键词: 联信基金 发布时间: 2017-05-11

    受非食品价格上涨及翘尾因素影响,4月CPI同比涨幅略超预期,但PPI同比则持续放缓,4月涨幅降至年内最低点,且PPI环比10个月以来首现负增长。分析人士认为,今年CPI整体仍会保持温和走势,全年通胀压力不大,而随着大宗商品价格下滑,PPI涨幅或继续放缓。

  国家统计局10日公布数据显示,4月CPI同比上涨1.2%,较上月上升0.3个百分点,这一涨幅略超此前市场普遍预期的1.1%。

  尽管4月份食品价格出现回落,但医疗、旅游、交通、教育等非食品价格上涨明显。国家统计局城市司高级统计师绳国庆表示,4月非食品价格同比上涨2.4%,影响CPI上涨约1.9个百分点。

  从剔除食品和能源的核心CPI数据来看,4月份同比上涨2.1%,比上月扩大0.1个百分点,保持基本平稳态势。

  交行首席经济学家连平在接受上证报记者采访时表示,食品价格偏弱的趋势年内持续,非食品价格今年总体平稳。因翘尾因素反弹,5、6月份CPI同比仍有走高可能,但全年涨幅预计在2%左右,通胀压力不大。

  昨日公布的数据还显示,4月份PPI同比上涨6.4%,较上月回落1.2个百分点,涨幅连续两个月放缓;同期PPI环比下降0.4%,为去年7月份以来环比首次下降。

  “PPI首现环比负增长、同比下降,主要受生产资料价格下降拖累。”申万宏源证券首席宏观分析师李慧勇说。

  据统计局数据,4月份,生产资料价格环比下降0.6%,生活资料价格环比下降0.1%。就具体行业而言,黑色金属冶炼和压延加工业、黑色金属矿采选业等行业价格由升转降,石油和天然气开采业、石油加工业等行业价格降幅进一步扩大。

  连平对此分析称,4月PPI同比环比均出现回落,表明PPI年内高点已过。“随着企业补库存过程的结束及终端需求的逐步走弱,二季度开始PPI可能出现逐月回落的走势。”

  对于未来政策走向,连平认为,由于年内没有明显的通胀压力,物价不是货币政策的主要关注目标,近期稳健中性货币政策的重心放在降杠杆和防风险方面。预计下半年随着通胀压力的进一步减轻,经济增速则将呈现出逐季回落的趋势,届时货币政策的重心可能会向稳增长方面微调。

  方正证券宏观研究团队则表示,未来货币政策偏紧,将在施压去杠杆、呵护流动性和稳增长之间寻求平衡。

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